Escolher uma ação - Joel Greenblatt Uma das maiores dificuldades que tenho na hora investir é achar ações de empresas boas com bons descontos nos preços. O economista Joel Greenblatt propôs em seu livro “Little Book” uma fórmula “mágica” e fácil para garimpar essas ações sub-precificadas.

A fórmula de Greenblatt tenta achar empresas saudáveis e lucrativas e que estejam sendo vendidas a um baixo valor. Para isso, ela relaciona dois indicadores fundamentalistas muito famosos, o P/L e o ROE.

O P/L é um indicador que relaciona o preço da ação com o lucro líquido por ação. Quanto menor, melhor. Ele nos dá uma idéia se o preço do papel está barato ou caro. Aqui no Investidor Jovem exploramos bastante esse indicador. Você pode entender um pouco mais sobre ele aqui e aqui.

O ROE (da sigla Return on Equity) é calculado a partir do lucro líquido da empresa e seu patrimônio liquido. Quanto maior, melhor. O indicador representa quanto uma empresa consegue gerar de lucro em relação ao capital investido pelo acionista. Ele nos dá uma idéia de como anda a saúde financeira da empresa.

A fórmula de Greenblatt é bem simples de ser calculada. São três passos básicos:

1º passo: Ordene todas as ações que deseja estudar pelo valor do P/L do menor para o maior. Guarde a posição de cada ação na lista:

Ação P/L Posição
A 2 1
B 2,5 2
C 5 3
D 8 4

2º passo: Ordene as mesmas ações pelo valor do ROE do maior para o menor e guarde a posição:

Ação ROE Posição
B 100% 1
C 70% 2
A 20% 3
D 5% 4

3º passo: Some a posição do P/L com a posição do ROE de cada ação e ordene pelo valor dessa soma:

Ação Posição ROE Posição P/L Soma das posições
B 1 2 3
A 3 1 4
C 2 3 5
D 4 4 8

Pela fórmula mágica de Greenblatt, a ação mais atrativa para compra dentre as selecionadas é a da empresa B.

Eu pessoalmente não acredito em fórmulas mágicas, porém toda a informação que ajudar a garimpar ações é bem vinda. Acredito que para quem está perdido, a fórmula de Greenblatt pode ajudar bastante.

Exemplo em tempo real

Programei um script que a partir dos dados do Fundamentus calcula a fórmula de Greenblatt. Vou atualizar a tabela abaixo diariamente a meia-noite, visite esse post regularmente.

Para escolher as ações, utilizei os seguintes filtros:

  1. P/L entre 1 e 20
  2. ROE maior que 0%
  3. P/VP entre 0 e 10
  4. Liquidez corrente maior que 1
  5. Margem de Ebtida maior que 0
  6. Crescimento anual maior que 8% (para filtrar empresas que cresçam mais que o PIB Brasileiro)
  7. Liquidez das ações maior que 100 milhões (para tirar as Small caps de terceira linha)

(para entender por que usei esses filtros, você pode ler esse post)

O resultado da fórmula de Greenblatt é a seguinte:

fórmula

Crédito da foto: Besoirar

Allan Panossian

Graduado em Ciência da Computação na USP. Atualmente, é sócio fundador e gerente de projetos da Direct Labs, consultoria em Mídias Sociais. Iniciou os investimentos em ações em 2006 e desde então trata o assunto como uma paixão e hobby.

Posts Relacionados