Comentários sobre: Desmistificando o P/L

Por: Thiago

Thiago — Mon, 04 Jan 2010 12:42:00 +0000

Tenho uma dúvida, sou ainda leigo em se tratande de análise fundamentalista, porém estou empenhado em estudá-la. Quando, a partir dos cálculos, obtenho um P/L negativo o que devo interpretar?

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Mon, 03 Aug 2009 18:41:59 +0000

Apenas para deixar um comentário sobre os dados, dobrei o tamanho da amostra do relatório do Bradesco para ver se minha amostra poderia estar viciada. Os resultados obtidos são os mesmos, sempre superiores a 0.75 de correlação (considerada forte).

Abraços

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Mon, 03 Aug 2009 18:38:24 +0000

Obrigado Rodrigo e concordo totalmente. Todos devem olhar um pouco mais longe, pois o P/L atual (com lucro do ultimo ano) pode ser distorcido por muitos fatores não recorrentes.

Fundamentus tem ótimos gráficos para ver isso
http://www.fundamentus.com.br/graficos.php?papel=rapt4&tipo=2

Abraços

Por: Rodrigo

Rodrigo — Mon, 03 Aug 2009 18:33:19 +0000

Bruno, muito bom seus textos. São claros e fáceisde entender pra quem não está familiarizado com os termos de economia e contabilidade.
Eu costumo calcular o P/L médio ao longo dos anos e compará-lo com o P/L atual, dá uma boa margem de como a empresa vem sendo avaliada ao longo do tempo. Não é puramente valuation, pois leva em conta o comportamento do mercado, mas como eu pego a média anual dos preços pra calcular o P/L dilui um pouco as variações bruscas de preço.

Abraços

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Mon, 03 Aug 2009 02:01:55 +0000

Legal GRZ! Vamos ver se esse Bing pega mesmo!

Abraços

Por: GRZ

GRZ — Sun, 02 Aug 2009 20:43:51 +0000

Compartilhamos da mesma paixão: Tecnologia e mercado de ações.

Muito bom artigo. Ah, sobre a otimização de sites para buscadores que vi no seu site.. em breve vai faltar o Bing que substituirá o Yahoo em breve.. hehe

Um Abraço,

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Sun, 02 Aug 2009 15:07:37 +0000

É, o P/L é um número muito “seco”…..
Mas tem corretora/bancos que divulgam P/L projetado para o futuro, que eu gosto de ver. O interessante é ver se ele vai diminuir, ou seja, se a empresa vai crescer.

Mas no fim, o valuation é uma das formas mais seguras de colocar empresas precificar empresas justamente (desde que voce compare empresas analisadas pela mesma corretora, porque elas usam muitas premissas de crescimento, PIB, dólar).

Uma coisa que pode influenciar P/L são fatores não recorrentes (lucros/prejuizos financeiros de operações fora da “natureza” do negócio, venda de ativos como terreno).

Outra coisa que distorce muito o lucro líquido, e conseqüentemente o P/L, e a amortização de ágio de aquisição (que é igual economia de imposto de renda, ou seja, maior lucro líquido). Sei que a regra de contabilidade foi alterada esse ano para o padrão mundial e que, agora é proibido (pela CVM) mostrar amortização de ágio nos relatórios. Isso tem apenas efeito nos relatórios, tipo o Fundamentus. Por isso você vai ver discrepância considerável entre Fundamentus e relatório de análise de bancos (o de bancos sempre com lucro maior, pois amortiza o ágio). Na prática, continua amortizando, mas só nao pode aparecer no relatório trimestral.

Essa diferença de amortização faz diferenças gigantes em empresas que crescem com aquisição (Bematech, Hypermarcas, American Banknote, etc)

Abraços

Por: Alexandre Oki

Alexandre Oki — Sun, 02 Aug 2009 15:07:05 +0000

E Bruno gostei do Post. Tem algum outro indicador fundamentalista que pode influenciar no PL?

Deu pra notar que olhar só o PL nao é construtivo ne!

Por: Blank via Infomoney

Blank via Infomoney — Fri, 31 Jul 2009 19:07:44 +0000

Parabéns pela iniciativa.
Por coincidência estou me aprofundando na teoria dos fundamentos contábeis e sobre calculo do “Preço Justo” e aborda sobre a estimativa de crescimento da empresa e “tras para o presente” o que a empresa vale.

Show.

Tem algum material sobre Calculo do preço justo?

Blank

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Fri, 31 Jul 2009 18:55:05 +0000

Ola Cesar,

Eu já ouvi falar em precificação utilizando o EBTIDA, multiplicando ele por 7, por exemplo. Mas é uma aproximação grosseira e depende de natureza do negócio (Varejo, Elétricas, etc.).

Já o EV/Ebitda é um múltiplo semelhante P/L um pouco menos sensível a fatores não recorrentes. Ao invés de lucro, ele utiliza o EBTIDA, que é a geração de caixa (ignora impostos, amortização de ágio, etc). É bom para comparar empresas de países diferentes, para ignorar os impostos de cada local. Ao utilizar o EV, ao invés do Lucro. ele também leva em conta a dívida líquida (Valor de mercado + Dívida líquida).

Vou pesquisar com colegas para ver se alguém ouviu falar disso, mas só ouvi essas fórmulas mágicas de precificação utilizando o EBTIDA mesmo,

Abraços