Comentários sobre: Entenda a recompra de ações

Por: thais

thais — Mon, 28 Sep 2009 18:53:38 +0000

No mercado brasileiro de ações as empresas podem emitir e recomprar suas ações? Sim/não e qual a base legal?.”

Por: allanpk no diHITT

allanpk no diHITT — Thu, 13 Nov 2008 13:24:13 +0000

Entenda a recompra de a��…

Entenda esse recurso que est� sendo utilizado por muitas empresas nessa �poca de crise na bolsa…

Por: João Carlos Rotta

João Carlos Rotta — Sat, 01 Nov 2008 11:26:23 +0000

Tema: Recompra de Ações
Pondero o seguinte, num ambiente atual, de inicio de recessão global, com escassez de crédito e com custo caro do dinheiro, creio que a prioridade de uma empresa de capital aberto, é a proteção de seu caixa (capital de giro), por não sabemos o que virá pela frente. Pergunto:
1. O que aconteçerá com as vendas deste empresa?
2. Os prazos de pagamento ou recebimento, serão encurtados ou não?
3. Qual será o impacto de uma queda de vendas, no giro dos estoques?
4. Empresas expostas a variação cambial, na ponta exportadora ou importadora, e também no mercado interno, conseguirão repassar seus custos ou vão encolher suas margens?
5. Qual será o impacto nas vendas, resultado da politica de crédito da empresa?
6. Ainda têm o risco de variação cambial, sobre o capital investido ou de futuros de investimentos?

O diretor financeiro de uma empresa de capital aberto, deveria se fazer estas perguntas acima, antes de pensar em “Recompra de Ações”, usando caixa atual, que poderá será necessario futuramente em tempos dificeis. Mas por outro lado a “Recompra de Ações”, maximiza valor ao acionista. Pensem nisto. Um abraço e obrigado.

Por: Ednajar

Ednajar — Thu, 30 Oct 2008 03:04:29 +0000

Substituto com vantagens fiscais sobre o pagamento de dividendos
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Existe na maioria dos mercados mundiais, mas é inexistente no mercado brasileiro, no qual se observa uma desvantagem fiscal. O impacto dos impostos pessoais sobre a decisão dos administradores quanto ao método de transferência de caixa a utilizar – se recompra de ações ou pagamento de dividendos – no mercado norte-americano foi estudado por Lie e Lie (1999). Suas análises encontraram resultados consistentes com a teoria de que diferentes taxações podem influenciar a decisão dos administradores, que penderia para as recompras de ações pelo fato de os ganhos de capital serem menos taxados que a distribuição de dividendos. Entretanto, no caso brasileiro esse cenário não se mantém. La Porta et al. (2000) compararam as vantagens e desvantagens fiscais da distribuição de dividendos em relação ao ganho de capital em 33 países ao redor do mundo. Refazendo-se as contas para o caso do Brasil – que não foi incluído na pesquisa pelo fato
de aqui existir a obrigatoriedade do pagamento de dividendos, encontra-se uma vantagem fiscal para dividendos maior que em qualquer outro país da amostra. Como no Brasil existe a possibilidade do pagamento de juros sobre capital próprio, precisou-se calcular esta vantagem para três casos distintos. Analisando os dados calculados para o mercado brasileiro, a vantagem fiscal pende para o recebimento de dividendos, em vez dos ganhos de capital resultantes da recompra de ações. Dessa forma, ao contrário do que acontece na maioria dos países do mundo, em que é apontada como uma das hipóteses para a utilização do mecanismo de recompra de ações em substituição ao pagamento de dividendos, a vantagem fiscal não se aplica ao atual mercado brasileiro.

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Wed, 29 Oct 2008 03:34:36 +0000

Olá Carlos, obrigado!

Existem duas ocasiões de abertura de capital.
1) Acionistas antigos abrem mão das ações e vendem no mercado, mas o dinheiro não vai para empresa (e sim para grandes acionistas antigos).
2) A empresa lança ações na bolsa, e capta dinheiro para expansão e aquisições (sua pergunta).

Realmente parece contraditório recomprar. Mas normalmente, o programa de recompra atinge menos que 5% do total de ações. Ou seja, não é tão significativo.

A empresa abre capital para captar caixa (no segundo caso) , pois está precisando dele. Quando ela está recomprando ações, significa o contrário (ela está com excesso de caixa).

Agora, se vale a pena recomprar ações ao invés de reinvestir, isso é outra discussão.
Abraços

Por: Carlos

Carlos — Wed, 29 Oct 2008 01:17:20 +0000

Olá Bruno, parabéns pelo post. Deu para entender bem a recompra de ações, porém me surgiu uma dúvida.

Se uma empresa abre capital na bolsa para captar dinheiro, ao fazer a recompra de ações ela não estaria indo contra a idéia inicial? Seria isso uma estratégia somente para épocas de crise?

Abraços e parabéns pelo blog! o melhor de investimentos que acompanho!

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Tue, 28 Oct 2008 19:34:31 +0000

Citando uma referência interessante de de um trabalho publicado na FGV

Recompra de ações: uma abordagem empírica
Autores: Bonomo, Marco Antônio Cesar Gordon, André
Data de Emissão: 20-Jul-2001
Resumo: None

http://virtualbib.fgv.br/dspace/handle/123456789/25

Por: Bruno Yoshimura

Bruno Yoshimura — Tue, 28 Oct 2008 17:39:42 +0000

As vezes pode ser blefe. Como também pode representar uma parcela tão pequena do free-float, que nem vai fazer diferença.

Eu concordo com a recompra no caso de estar sobrando caixa, pois reinvestir na crise pode não ser tão eficiente. Mas eu ainda preferiria receber em dividendos em alguns casos (pensando do lado do investidor minoritário).

O melhor cenário seria a empresa recomprar ações, cancelá-las posteriormente e manter a mesma política de dividendos. Desta forma, receberíamos mais por ação.

Apenas para complementar, ainda existe uma outra desvantagem que eu não listei
- Redução do free-float, causando redução da liquidez do papel (isso vale para small caps quando o programa de recompra é considerável).

Por: albs

albs — Tue, 28 Oct 2008 17:32:44 +0000

Comentário postado no fórum da Exame, enviado por albs

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A recompra pode não ser necessariamente uma boa, pq:

- Pode ser um blefe, pra tentar segurar o preço dos papéis. A empresa não tem obrigação nenhuma de recomprar, se vc ver no fato relevante elas dizem que PODEM recomprar num prazo de 360 dias;

- Ou seja não quer dizer que o preço atual está bom para compra, podem estar apenas deixando uma porta aberta, para qdo chegar ao preço bom, comprar. Detalhe: qdo chegar, elas não vão avisar, só qdo terminar o prazo elas vão divulgar qto compraram, ou não compraram;

- Como foi dito no post, recomprar implica investir menos na expansão, a Petro por ex. acho dificil que recompre pois precisa de um caminhão de $ pra explorar o pre-sal. Vão é emitir mais ações, qdo a cotação melhorar, claro.

São apenas devaneios, não é que nao seja uma noticia boa, mas é pra ser vista com ressalvas (como tudo na vida). Cuidado com a euforia.

Graham cita no Inteligent Investor que épocas de alta são marcadas por uma enchete de IPOs e nos bears uma penca de recompras…

2006 e 2007 tivemos um monte de q mesmo?

Por: allanpk no diHITT

allanpk no diHITT — Tue, 28 Oct 2008 15:11:00 +0000

Veja as 24 empresas com plano de recompra de ações…

Com o preço das ações lá embaixo, as empresas estão recomprando os próprios papéis. Veja as empresas que estão fazendo isso e entenda as consequencias….