Putz, o site é objetivo e traz informações valiosas para principiantes como eu na bolsa de valores.

Achei magnífico seu comentário acerca do IPO da BMF, aliás, fui um dos que caíram no “conto do vigário”. Comprei 7.000,00 reais em ações qdo elas já estavam cotadas em 25,54, daí em diante só prejuízo …

No mais, gostaria de algumas dicas de livros sobre análise fundamentalista e também de uma parecer de vocês sobre o ativo BEES3 (BANESTES SA).

Por favor, gostaria de comentários singelos sobre a qualidade, desempenho, perspectivas para esse ativo …

Obrigado pelas dicas do site !!!

wleu

Uma razão que explica um p/L elevadíssimo é o crescimento da empresa. De 2006 para 2007, a receita, lucro e volume cresceram acima de 40%. Isso justificaria este p/l astronomico “passado” (calculei o p/l olhando para o passado, o que fica BEM distorcido para empresa com crescimento elevado).

Mas se for projetar os lucros de 2008 com uma taxa de crescimento, o p/l cai para casa dos 40 (o que para mim é justo para uma empresa com crescimento tão alto e margem liquida absurda). No relatorio do HSBC que eu tenho, eles projetam p/l 37x e 26x para 2008 e 2009 (claro que eles devem supor que o preço vai continuar estável. O calculo foi usado com a ação a 16,30).

Na verdade eu usei este exemplo da BM&F para chamar a atenção de como a eurofia do mercado pode cegar as pessoas. O primeiro preço da BMF avaliado pelos bancos responsáveis pelo IPO era na casa dos R$ 16. Ele saiu a R$ 25, que representa 56% acima do que os bancos achavam que valia, e vi muita gente comprar a este preço.

Eu não parei para analisar, mas acho interessante a BM&F a este preço atual, R$ 18 reais. São muitos os pontos a favor da empresa, como você mesmo citou.

- Investment Grade
- Fusão -> corte nos gastos
- Crescimento da empresa muito acima do mercado
- Excelente geradora de caixa. 60% de margem, para mim, é irreal

Se eu vou manter esse papel para o longo prazo? É muito provável que sim! Acredito que esteja bem abaixo do valor justo. Mas feliz mesmo foi quem comprou a ação na casa dos 13, no mal humor do mercado. Eu só não compraria agora pois vou quero manter essa estratégia (um dos filtros que uso é p/l).

Quando ao mercado de commodities, confesso que não conheço nada! Um setor que eu tenho muita vontade de investir, mas não conheço nada é o agrícola. Nunca parei para analisar Cosan, SLC Agrícola, etc. A única empresa que me atraiu, que é relacionada com o setor, é a Fertilizantes Heringer. O preço da Fosfértil deixa ela acima da “margem de segurança” que eu gostaria.

Abraços!
Bruno

Vamos Analisar!
No caso da BM&F, O CSLL provavelmente usa a base de cálculo a EBIT. No caso da BMF, a magem EBIT é 60%. O efeito do aumento de 9% para 15% na EBIT depois do CSLL seria de 54,6% para 51%.

Para uma empresa como a BM&F que tem excepcional margem liquida de 60%, o efeito é pequeno. A redução fica na ordem de 10% (empresas com margem liquida de 4% sentiriam MUITO, mas a margem da BMEF é gigantesca comparada com a média).

http://www.mzweb.com.br/bmf/web/arquivos/BMF_ER_1T08_port.pdf

Eu também li o relatório da BM&F do 1T08 assim que saiu. O volume de negociações cresceu 15%, nada mal.

Mas analisando o p/l, acabei de ver que esta acima de 57,8x! Isso pra mim ainda é demais.

(Sou radical, confesso. Aposto muito no modelo da BTOW3, por exemplo, mas não compro pelo p/l astronomico)

Agradeço por agregar maiores informações para o post,

Abraços